财报后锦浪科技获多个重量级机构迅速调研

  今年上半年，逆变器领头羊之一的锦浪科技（300763.SZ）财报多个方面数据显示：营收24.41亿元，同比增长67.96%；归母净利润3.98亿元，同比增长67.21%。业绩表现喜人。

  能源一号也注意到，就在8月30日，锦浪科技发布的投资者关系活动记录表中提到，8个重量级机构在财报公布后做了相关调研，这些机构包括了保险公司、基金公司、海外机构、阳光私募机构。以下是投资的人关系活动的主要内容介绍：

  问：储能逆变器2022上半年的排产数,从2022年5-6月起市场较好,如何展望2022下半年和2023全年的产能情况与市场格局？

  答：储能逆变器2022上半年增速较快,4、5月份订单多了以后开始扩产,预计2022Q3、Q4是产能快速提升时期。2022上半年储能逆变器出货5-6万台,对应2021全年出货是3万多台,出货制约因素主要为产能和供应链。产能目标逐步上升至3500台/天。

  问：2022Q2情况较为复杂,如何展望2022Q3相对于Q2的逆变器发展趋势？

  答：Q2利润增速环比40-50%,这个是在Q1情况也比较好的基础上。Q1欧洲销售占出口份额的42%,Q2欧洲销售占据出口的接近70%。非美元的外汇汇率不理想(欧元汇率相对于2021Q2下降了九个多点),影响了公司盈利;公司产能有限,优先供应欧洲市场订单,因而放大了欧元汇率的影响。同时Q2进口料使用量较高,受制于疫情,4-5月从海外进口的物料滞留于上海港口,从现货市场购买,由此产生的额外高额的成本。外汇和物料因素如果得到一定的改善,2022Q3和Q4的情况相对来说比较乐观。

  答：随着总供应量的提升、海外品牌的导入、既有产能的释放,预计2022Q4起IGBT单管会显著改善。

  答：主要根据3项因素:需求、产能和供应链。中短期内不需要担心需求。在产能领域,公司快速爬坡能力较强,从2022Q2起开始做产能拓展,Q3、Q4起会逐渐体现在最终的出货量中。针对储能供应链而言,从2022Q4开始基本能跟上产能扩张的脚步。总的来说,公司对逆变器行业增长持乐观态度。

  答：美国关税政策调整后,逆变器关税25%左右。公司在美国市场积累的销售团队和客户资源都很不错,将来如果可能,在东南亚、美国本土(可能有补贴)布局产能的策略也能轻松实现关税的避免。总体而言,公司认为美国市场的规模与欧洲市场的规模整体较为接近。

  答：公司看好国内的分布式系统业务,也认为这块市场未来很有前景。对于大型储能设备而言,当前国内的地面电站业务盈利能力较弱,公司计划待时机合适时再切入市场。

  答：光伏整体市场的第三方机构判断较为一致:2022年新增装机预计在250-260GW左右,2023年预计新增装机350-360GW左右,增长率约40%。公司认为分布式增长会快于光伏总装机量增长,储能的基数较小,因而未来有极大几率会出现更迅速增加的趋势。

  答：当前毛利率水平约30%。现货市场采购原料和欧元汇率下降是影响毛利率的主要的因素。上述2项因素在2022Q3、Q4均会有所缓解。

  答：这几个月每个月新生成的订单远高于能发货的订单,订单堆积的问题当前尚未得到解决,是未来公司重点解决的方向。

  答：海外市场有一定的价格上浮,部分区域、分机型涨价较为明显。美国市场潜力巨大,无论从人口、政策、经济水平的角度来说均是如此。近期美国对本土生产的光伏产品给予了一定的优惠政策,因而关税政策是影响中国光伏企业在美国市场上表现的核心因素。

  答：无论哪种技术路线占优,公司都有相应的产品做配套。除了供应储能逆变器外,公司有供应一体机外壳,客户可依据需求选不一样品牌的储能电池自行组装。

  答：储能逆变器,2023Q1计划产能从10万台/月的产能基础上逐步提升,如果保供能力充足,订单需求充足,2023年全年出货乐观。

  答：产能下半年会逐步增长,供应链方面现有合作厂家预计出货量也有增幅,国外新品牌和国内IGBT的保供潜力也逐渐显现。

  答：当前订单溢出现象可能会延续到2023Q1。不过,如果订单签署后半年无法交货,客户缔约意愿会一下子就下降,因此公司会尽力保障出货。

  问：光伏装机结构的变化如何？产能下降带来地面电站回升的市场业态如何看待？

  答：地面电站安装量短期内可能会因为政策等因数出现显著上升;但从中长期来看,分布式系统的市场潜力更高(发电要满足用电侧的需求)。分布式主要是根据用电价测算,地面电站主要是根据发电价测算,前者高于后者,且差价日益明显,这会引导投资者更多进入该领域。公司在地面电站领域已经进行了积极的布局,并取得了快速的发展;

  锦浪科技主要是做分布式光伏发电系统核心设备组串式逆变器研发、生产、销售和服务。公司的基本的产品为组串式逆变器，是太阳能光伏发电系统必不可少的核心设备。公司自2011年起被持续认定为国家高新技术企业。公司是国内较早同时通过欧盟CE认证、澳大利亚SAA认证、美国ETL认证等主流市场认证的组串式并网逆变器生产企业。