股市必读：欧陆通（300870）5月8日披露最新机构调查与研究信息

  来自交易信息汇总：5月8日主力资金净流出1.89亿元，散户资金净流入1.74亿元。

  来自机构调查与研究要点：2025年公司营收达44.62亿元，同比增长17.50%，创历史上最新的记录，主要受益于数据中心电源业务高速增长。

  来自机构调查与研究要点：公司2026年底前将在越南基地实现高功率服务器电源小批量生产，2027年规模化量产。

  来自机构调查与研究要点：公司已与Google就算力设备GPU电源项目达成合作，正推进至测试及批量生产阶段。

  5月8日主力资金净流出1.89亿元；游资资金净流入1500.71万元；散户资金净流入1.74亿元。

  答：2025年公司实现营业收入44.62亿元，同比增长17.50%，营收规模突破历史上最新的记录，主要得益于数据中心电源业务尤其是高功率服务器电源收入的显著增长。下半年实现营业收入23.42亿元，同比增长6.52%，环比增长10.43%。2025年毛利率为19.84%，同比减少1.52个百分点；下半年毛利率为19.42%，同比减少2.24个百分点，环比减少0.88个百分点，主要受部分产品售价下降影响。归母纯利润是2.44亿元，同比下降8.95%；净利率为5.47%，同比减少1.59个百分点，主因毛利率下滑及期间费用上升。2026年一季度实现营业收入10.42亿元，同比增长17.26%，延续稳健增长。

  答：电源适配器业务2025年实现盈利收入17.80亿元，同比增长6.41%，在全球消费电子需求放缓背景下仍实现正增长。数据中心电源业务2025年实现盈利收入20.15亿元，同比增长38.15%，成为主要增长驱动力；其中高功率数据中心电源营收达12.99亿元，同比增长66.52%，占该业务比重升至64.47%。其他电源业务2025年实现盈利收入6.35亿元，同比下降2.11%，受电动工具市场疲软影响，整体保持平稳。

  答：2025年费用总额5.80亿元，同比增长30.88%，费用率12.99%，同比增加1.33个百分点。其中销售费用1.01亿元，同比增长14.34%，销售费用率2.26%；管理费用1.60亿元，同比增长2.86%，管理费用率3.60%；研发费用2.99亿元，同比增长40.68%，研发费用率6.70%；财务费用1,925.29万元，同比大幅度的增加，主因为汇兑收益减少。2026年一季度费用总额1.69亿元，同比增长39.37%，费用率16.27%。销售费用2,358.45万元，同比增长1.51%，销售费用率2.26%；管理费用4,947.19万元，同比增长30.24%，管理费用率4.75%；研发费用8,202.37万元，同比增长35.65%，研发费用率7.88%；财务费用1,435.01万元，同比大幅度增长，主因美元汇率下行导致汇兑收益减少。

  答：数据中心电源涵盖网安、通信及其他数据中心电源、通用型服务器电源、高功率服务器电源，覆盖800W以下、800-2,000W、2,000W以上全功率段。核心产品有800-3,600W风冷CRPS电源、1,600-3,500W浸没式液冷电源、3,300-5,500W定制GPU电源及集中式供电系统，研发技术和产品处于领先水平。

  答：公司主要原材料包括半导体、电阻电容、磁性材料、线材、外壳等，价格波动会影响成本与毛利率。公司将通过优化供应链管理、合理备货、加强成本控制缓解压力，同时推进工艺创新与产品结构升级，提升产品附加值和竞争力。

  答：公司已在台湾、美国设立销售及服务团队，持续推进导入服务器系统商、CSP品牌商等海外客户。已与Google就算力设备GPU电源项目合作，并与MD、Juniper等重要客户建立合作伙伴关系，同时与英业达、仁宝等主流服务器厂商保持技术交流与业务接洽。

  答：2026年营收目标参考2024年设定的股权激励考核目标。以2021-2023年均值为基数，2026年营业收入增长率触发值为72%，目标值为90%；归母净利润（剔除股份支付费用和可转债利息影响）增长率触发值为200%，目标值为250%。

  答：面对消费电子需求放缓与竞争加剧，公司将积极拓展海内外新市场、开发新客户、探索新应用领域。横向扩充产品品类，纵向深耕存量客户，持续提升在主要客户的份额占比。

  答：公司将紧抓AI产业高质量发展机遇，跟踪服务器升级趋势。技术层面聚焦高功率、高功率密度、高效率、第三代半导体应用、高效液冷兼容设计、高压直流输入等方向深化布局。市场层面坚持“国内稳固、海外突破”，巩固国内市场的同时加速拓展海外市场，扩大全球覆盖，推动业务高速成长。

  答：在锂电类电动工具及家电充电器领域，公司将稳固现有客户供应份额，拓展客户新项目，提升供货比例，同时积极开拓新客户新市场，探索新产品新技术，延伸产品应用领域，实现多元化布局。

  答：公司已与Google就算力设备GPU电源项目开展合作，正全力配合客户推进至测试、小批量及批量生产阶段，具体项目节奏待进一步确认。

  答：公司持续推进全球产能布局，越南生产基地已完成通用及高功率服务器电源产线年底前实现小批量生产，2027年实现规模化量产，满足海外客户交付需求。境内方面，苏州生产基地的可转债募投项目持续投入，将尽快完成产线建设并达成量产目标。

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