逆变器厂商一季度业绩大分化阳光电源净利润一下子就下降

  同属光伏逆变器行业，各大厂商2026年一季度表现却天差地别。阳光电源和锦浪科技净利润均大幅下降，固德威扭亏为盈，德业股份净利润大幅增长。

  阳光电源表示，碳酸锂价格等原材料价格持续上涨，项目端的收益受到挑战，对中小型项目影响不大，因为这些项目能够敏捷地传导成本，对特别大的项目则有抑制作用。

  近日，锦浪科技称：“（2026年）一季度毛利率没下降，反而有所上升。净利润下降，主要是公司处于转型阶段。从传统的逆变器行业进入储能系统领域，因此无论研发费用、销售费用等均有所上升。”

  与之相比，固德威和德业股份净利润表现则均较好。德业股份表示，公司基本的产品面向海外，客户价格不是很敏感，因此受电芯上涨影响较小。

  储能系统业务最重要的包含电池和PCS（储能变流器）。从事储能系统业务的光伏逆变器厂商大多擅长PCS，电池则主要外购，代表厂商便是阳光电源。

  因此，在碳酸锂价格持续上涨、电池成本高企之际，逆变器厂商出身的储能系统厂商便面临巨大的成本压力。

  2026年一季度，阳光电源营业收入下降18.26%；净利润下降40.12%。对于净利润下滑，阳光电源表示，主要是2025年同期沙特大项目贡献利润约10亿元，此外，2026年欧元、美元持续贬值，带来汇兑损失同比增加约4亿多元。

  碳酸锂涨价之下，阳光电源是否将自研自产电池？阳光电源表示，公司与很多合作伙伴开展合作，在卷绕和叠片技术路线上共同创新，也成功定义了电芯，公司电芯中立的原则不会改变。重资产运营风险较大，公司没有布局电芯生产，坚持轻资产运营，正研究与电芯厂家开展更多、更紧密的合作，特别是加强战略、供应链、研发技术和市场协同等方面的合作，还可以考虑相互参股。

  值得一提的是，国内慢慢的变多的光伏逆变器等各类厂商进入储能系统等相关业务，也在拉低储能系统等业务的毛利率。

  2026年一季度营收下降，是否因为有意控制国内储能产品出货？阳光电源表示，（2026年一季度）逆变器收入约50亿元，同比下降15%左右，主要受2025年上半年美国关税政策变动影响，签单和发货节奏有所延迟，毛利率在40%左右，同比上升3个百分点左右，主要是主动收缩低毛利的户用业务。

  储能收入约87亿元，同比会降低，主要受2025年上半年美国加征一定的关税、政策不明朗导致签单节奏滞后，以及2025年同期有大项目确认收入的影响。2025年同期沙特7.8GWh项目确认收入约40亿元，剔除该影响后，储能业务同比增长约60%；毛利率同比下降，主要是部分区域价格较2025年同期会降低及海外收入占比下降的结构性影响。

  相比国内，海外市场对价格相对不敏感。因此，海外市场对碳酸锂涨价的传导相对顺利。

  阳光电源表示，关于碳酸锂涨价的价格传导，影响复杂且因区域竞争生态而异，在竞争生态好的市场比如美国，传导相对顺畅；在竞争非常激烈的市场比如中国，传导有限。

  由于海外业务占比较高，德业股份2026年一季度营业收入同比增长73.77%，净利润同比增长68.37%。

  对此，德业股份证券部工作人员告诉《每日经济新闻》记者：“我们还在于以海外为主，最重要的包含储能逆变器和储能电池包。”

  在2026年一季报中，德业股份表示，受地理政治学波动影响，全球石化能源供应短缺，各国能源安全意识加强，刺激全球对新能源产品的需求，叠加各国陆续出台的针对储能的补贴政策，有力推动了公司在欧洲、中东、东南亚等地区的市场拓展。报告期内，公司储能逆变器和储能电池包产品的出售的收益同比实现大幅度增长，从而带动公司整体经营业绩提升。

  2025年，德业股份境内出售的收益为2.48亿元，境外出售的收益为35.84亿元；逆变器业务境内出售的收益为6.87亿元，境外出售的收益为56.35亿元。能够准确的看出，无论储能电池包还是逆变器，德业股份境外出售的收益均远大于境内收入。